Artigo

Aviação: Como enfrentar riscos macroeconômicos e proteger o capital

Mesmo com condições macroeconómicas difíceis, existe optimismo no sector da aviação quanto à sua resiliência e às perspectivas de aumento da procura e das receitas.

As organizações ao redor do mundo estão aprendendo a se adaptar a condições comerciais desafiadoras, e o setor de aviação não é diferente. Taxas de juros elevadas por um longo período de tempo, aumento nos preços dos combustíveis e o contínuo desequilíbrio entre oferta e demanda de aeronaves estão afetando a lucratividade e restringindo a capacidade no setor.

Em resposta aos desafios apresentados pelas condições macroeconômicas e incerteza geopolítica, o setor está tendo que reagir estrategicamente diversificando suas rotas e mercados para reduzir ou evitar situações voláteis. Também está enfrentando desafios, como aumentar suas capacidades de carga aérea, já que as organizações buscam rotas comerciais alternativas às afetadas por tensões geopolíticas no Mar Vermelho.

A exposição do setor a perturbações externas exige uma avaliação proativa dos riscos e estratégias de mitigação que ajudem as organizações a se protegerem contra perturbações graves e a buscar oportunidades em novos mercados. Na Conferência de Aviação da Marsh, realizada em Londres em abril de 2024, os especialistas da Marsh discutiram os riscos macroeconômicos enfrentados pelo setor, incluindo implicações, considerações e ações que as organizações podem tomar para mitigar esses riscos e manter sua resiliência.

Os desafios macroeconômicos introduzem novos riscos no setor da aviação

De acordo com o Relatório de Risco Político de 2024, as organizações estão enfrentando um mundo mais volátil e perigoso devido a mudanças macroeconômicas e geopolíticas. A natureza global e interconectada da indústria da aviação significa que companhias aéreas, arrendadoras e fornecedores estão vulneráveis a tendências fora de seu controle. Por exemplo, conflitos, tarifas e disputas comerciais podem levar ao fechamento do espaço aéreo, restrições de rotas e medidas de segurança mais rigorosas, o que pode interromper significativamente as operações de voo, logística e lucros.

Enquanto isso, os atuais ventos econômicos contrários, incluindo altos preços de insumos, um dólar americano forte e capacidade limitada de fixação de preços, estão se combinando para colocar uma pressão adicional em condições já desafiadoras, resultando em aumento de custos em toda a cadeia de suprimentos, incluindo peças de reposição, manutenção e salários. Dados de seguradoras sugerem que setores globais que dependem de gastos voluntários, como o turismo, e que têm requisitos significativos de mão de obra, podem enfrentar taxas de insolvência relativamente mais altas. Mão de obra e combustível são, de longe, os dois maiores custos operacionais para as companhias aéreas.

A interrupção da cadeia de suprimentos, a escassez de peças e os atrasos na entrega de novas aeronaves podem afetar negativamente os horários de operação controlados com precisão, resultando em assentos vazios ou uma redução nas vendas de espaço de carga aérea. Nesse contexto complexo, os operadores estarão sob pressão para capturar uma demanda maior de passageiros ou correr o risco de baixa lucratividade ou inadimplência.

As companhias aéreas, arrendadoras, empresas de manutenção, reparo e revisão (MRO), fabricantes de equipamentos originais (OEM) e comerciantes de peças estão enfrentando desafios na cadeia de suprimentos, com escassez de peças que levam a interrupções nos horários de manutenção planejados das aeronaves. As taxas de juros mais altas também aumentaram as taxas de arrendamento, pois o empréstimo se torna mais caro, mesmo para arrendadoras com boas classificações de crédito. Com mais da metade das aeronaves comerciais do mundo sendo arrendadas, isso poderia se somar aos ventos contrários do setor.

A interação entre os desafios macroeconômicos e geopolíticos é outro desenvolvimento preocupante para o setor. Por exemplo, foram relatados casos de descumprimento do Convênio da Cidade do Cabo, um tratado projetado para facilitar o financiamento baseado em ativos e o arrendamento de equipamentos de aviação, o que poderia indicar um aumento na intervenção governamental no setor. Além disso, pessoas em países que representam 40% do PIB mundial estão se dirigindo às urnas este ano para eleger novos governos, o que contribui para a atmosfera de incerteza e potencial instabilidade.

No entanto, essas tendências não são universais e ainda existem países onde o setor da aviação está forte: nos próximos 20 anos, espera-se que o mercado de aviação nos Emirados Árabes Unidos cresça 170%, enquanto o tráfego aéreo de passageiros domésticos na África espera-se que quadruplique. Da mesma forma, no mercado de arrendamento de aeronaves, os investidores continuam buscando 'oportunidades de investimento de alta qualidade'.

Estratégias de gestão de riscos para se preparar para grandes desafios.

No meio da incerteza econômica, as organizações podem estar buscando novas oportunidades em outros lugares ou precisando de uma melhor compreensão de como lidar com os riscos de operar em regiões potencialmente voláteis. As organizações podem estar se perguntando:

Em tempos econômicos difíceis, como podemos melhorar nosso capital de trabalho e garantir financiamento?
O que acontece se houver um descumprimento por parte de um arrendador, mutuário ou comprador?
Como podemos proteger nossos ativos ou operações de aeronaves dos efeitos da interferência do governo estrangeiro?
Como podemos mitigar o risco cambial?

Produtos-chave de transferência de risco de crédito, como seguro contra inadimplência, seguro contra risco político, seguro de crédito comercial e garantia, podem ajudar as organizações a mitigar formas de risco de crédito, político e de garantia.

O seguro de crédito comercial pode melhorar o acesso de uma organização ao crédito, por exemplo, mitigando os efeitos de atrasos ou inadimplências de pagamento por parte dos clientes, o que, por sua vez, pode melhorar o capital de trabalho. O seguro de crédito comercial poderia ajudar uma companhia aérea a atrair mais financiamento de novos e existentes credores para financiar aquisições de aeronaves.

No volátil mundo do risco político, as crises podem desencorajar investimentos de longo prazo e dificultar as estratégias existentes. O seguro de risco político pode apoiar a indústria de aviação ajudando a proteger as organizações contra desenvolvimentos políticos adversos, como violência política, expropriação de ativos ou operações pelos governos, restrições à conversão de moeda e riscos de crédito, como inadimplência. O seguro de risco político pode proteger ativos e investimentos no exterior para o setor de aviação e apoiar a entrada em novos mercados. Em alguns casos, a cobertura de risco político é um requisito prévio para facilitar o investimento estrangeiro direto e o comércio global.

Com a expectativa de que as taxas de juros permaneçam altas em grande parte do mundo por algum tempo, o empréstimo pode continuar sendo um desafio. As organizações podem buscar financiamento alternativo por meio de títulos de garantia, que geralmente fornecem proteção financeira contra inadimplência, falta de pagamento ou outras violações contratuais. As organizações que buscam expandir internacionalmente podem usar títulos de garantia para reduzir sua exposição ao risco operacional e financeiro, o que pode promover a confiança na capacidade de sua organização de cumprir suas obrigações contratuais. Nos Estados Unidos, espera-se que novos investimentos na modernização de aeroportos, como parte da Lei de Redução de Impostos (IRA), também impulsionem a demanda por títulos de garantia.

Apoiando o crescimento

Apesar das duras condições macroeconômicas enfrentadas pelo setor da aviação, existem razões para otimismo em relação à sua capacidade de recuperação e às perspectivas de aumento da demanda e das receitas. As organizações podem planejar, crescer e se adaptar aos desafios e oportunidades com uma estratégia bem-sucedida de gestão de riscos que incorpore análise, dados, planejamento de previsões e proteção do fluxo de caixa.

Entre em contato com seu consultor local para entender mais sobre como a Marsh Specialty pode fornecer orientação e soluções para organizações e credores que buscam proteger seus ativos, melhorar o retorno de investimentos e desbloquear oportunidades de crescimento.