Cell Captives: Bausteine des Risikomanagements

Angesichts der Ungewissheit, der Risikovolatilität und der sich ändernden Bedingungen auf dem Versicherungsmarkt sind neue Optionen zur Risikofinanzierung wichtiger denn je. Captives sind seit langem eine wertvolle, flexible Lösung, um den Bedürfnissen der Unternehmen gerecht zu werden, und eine Art von Captive erregt zunehmend Aufmerksamkeit: Zellen (auch „protected cells“ oder „cell captives“).

In einem für die meisten Versicherungssparten schwierigen Markt stieg die Zahl der von Marsh neu verwalteten Captives im Jahr 2021 um 49 % - und für 2022 wird erneut ein zweistelliges Wachstum erwartet. Sach-, Cyber-, Berufshaftpflicht- und allgemeine Haftpflichtversicherungen waren die wichtigsten Versicherungssparten, die in den letzten drei Jahren für neu gegründete Zellen abgeschlossen wurden.

Als Risikoträger können Zellen Programme zur Steuerung des Schadenaufkommens unterstützen, Schäden vorfinanzieren, Zugang zu Rückversicherungen bieten und durch selektive Eigenversicherung zur Profitabilität eines Gesamtunternehmens beitragen.

Vorteile von Cell Captives

Da viele Versicherer in den letzten Jahren ihre Preise beibehalten oder erhöht, ihre Kapazitäten reduziert und/oder Ausschlüsse in bestimmten Sparten hinzugefügt haben, suchten viele Unternehmen nach Alternativen für ihren Risikotransferbedarf. Wirtschaftliche Prognosen zeigen, dass die Unternehmen im Jahr 2023 weiterhin mit höheren Kosten für Waren und Dienstleistungen, mit Herausforderungen in der Lieferkette, geringerem oder sogar negativem Gewinnwachstum und Rechtsstreitigkeiten konfrontiert sein werden.

Captives gibt es in einer Vielzahl von Strukturen, von Stand-alone bis hin zu Gruppen-Captives, und Zellen selbst existieren als Bestandteil verschiedener rechtlicher Strukturen: In diversen Ländern weltweit sind sie Bestandteil von Protected Cell Companies (PCCs), Incorporated Cell Companies (ICCs), Segregated Account Companies (SACs) und Segregated Portfolio Companies (SPCs). Alle haben jedoch eine gemeinsame Struktur, die einen Kern („Core“) mit individuellen Zellen umfasst, die von den Verbindlichkeiten anderer Zellen isoliert sind.

Alle Arten von Zellen bieten Vorteile bei der Finanzierung von Risiken, unter anderem:

Eine Cell Captive ist einfacher zu gründen als eine Stand-alone-Captive, da die Zelle Teil eines existierenden Unternehmens ist. Bei einer Zelle entfällt die juristische Arbeit zur Gründung des Unternehmens und die finanziellen Anforderungen sind weniger anspruchsvoll. Außerdem wird keine separate Organisationseinheit geschaffen, die vom finanzierenden Eigentümer im Rahmen einer Aufbauorganisation verwaltet werden muss. Man kann sich eine Zelle wie die Anmietung von Räumlichkeiten in einem bereits errichteten Bürogebäude mit anderen Mietern vorstellen, während eine Stand-alone-Captive dem Entwurf und Bau eines völlig neuen Gebäudes für einen einzigen Bewohner entspräche. Das ist der Grund, warum man Zellen teilweise auch als "rent-a-captives" bezeichnet.

Bei einer Zelle ist die für den Betrieb erforderliche Captive-Infrastruktur bereits vorhanden. Daher können Cell-Captives Risiken schnell zeichnen, in der Regel innerhalb von Wochen nach Einreichung eines Geschäftsplans bei der Aufsichtsbehörde des Standorts und der Bereitstellung von Kapital.

In vielen Fällen sind die Kapitalanforderungen für eine Zelle geringer als für eine Stand-alone-Captive. In einigen Ländern kann das Kapital der größeren Einheit inkl. des Kerns die Solvabilitätsanforderungen entsprechend der nationalen regulatorischen Regelungen erfüllen, was bedeutet, dass die Eigentümer der einzelnen Zellen ein geringeres Startkapital bereitstellen können, das je nach Zeichnungsbedarf anzupassen ist.

Als regulierte Versicherungsunternehmen haben Zellen die Flexibilität, traditionelle oder neue Formen von Versicherungen zu zeichnen. Dies kann besonders für die Inhaber von Zellen hilfreich sein, die eine maßgeschneiderte Risikofinanzierung benötigen, um ihre Risiken zu schützen oder Lücken in ihren Versicherungsprogrammen zu schließen. Zusätzlich zu den traditionellen Deckungen werden von Marsh verwaltete Zellen zunehmend für Cyber-Risiken, Managerhaftung (D&O), Affinity-Geschäfte (MGAs/MGUs) und Insurance Linked Securities (ILS) genutzt.

Stand-alone-Captives sind bewährte Instrumente für Muttergesellschaften, die finanzielle Flexibilität und niedrigere Risikotransferkosten anstreben. Allerdings erfordern Stand-alone-Captives Zeit und Ressourcen für ihre Einrichtung und Pflege. Sie sind keine kurzfristigen Lösungen - sie haben Kapitalverpflichtungen und laufende Betriebskosten. Cell captives bieten die gleiche finanzielle Flexibilität und die gleichen Möglichkeiten des Risikotransfers, ohne dass Vorstandssitzungen vor Ort oder die Gründung einer rechtlichen Tochtergesellschaft erforderlich sind. Wenn sich die Risikobedürfnisse eines Unternehmens verändern, kann sich auch ihr Ansatz für Captive-Versicherungen weiterentwickeln. Zellen bieten sowohl einen einfachen Aufbau als auch einen einfachen Ausstiegsplan.

Beispiele für erfolgreiche Zellen

Kunden verschiedener Branchen nutzen Zellen zur Finanzierung von Primär- und/oder Excess-Layern für Cyber-Risiken.
Ein MGA (Managing Agent) nutzt eine Zelle, um einen 10 %igen Quotenanteil des von ihm gezeichneten Geschäfts rückzuversichern, was dem MGA einen erwarteten Gewinn von über 1 Million US-Dollar einbringt, der andernfalls vom Fronting Carrier einbehalten worden wäre.
Ein großer Immobilienkunde nutzte eine Zelle, um Sachversicherungen im Rahmen des Terrorism Risk Insurance Protection Act (TRIA) direkt zu zeichnen und das Risiko zu 100 % an ein Rückversicherungspanel zu retrozessieren. Durch die Nutzung der Zelle anstelle seines industriellen Sachversicherungsprogramms sparte das Unternehmen etwa 800.000 US-Dollar an Jahresprämien.
Ein anderer Kunde nutzt eine Zelle, um formell eine hohe Selbstbeteiligung beizubehalten und eine Lücke im „Layerturm“ zu schließen.
Im Rahmen von Insurance Linked Securities (ILS) nutzen Kunden Zellstrukturen als Transformatoren für den Zugang zu Fremdkapital.
Die D&O-Haftpflicht, insbesondere Side A, ist ein weiteres anspruchsvolles Risiko für öffentliche und private Unternehmen, für das sich Cell-Captives sehr gut eignen. Zellen sind nicht subsidiär mit ihren Eigentümern verbunden, während es dies einer Stand-alone-Captive unter bestimmten Umständen erschweren könnte, Geschäftsführer und/oder leitende Angestellte der Muttergesellschaft zu entschädigen. Eine neue Marsh-eigene Cell-Captive in Delaware, die Ende letzten Jahres gegründet wurde, erweitert die Möglichkeiten für Unternehmen, Side A D&O-Haftpflichtrisiken zu finanzieren.

Einbindung einer Zelle in Ihr Risikomanagementprogramm

Wenn Ihr Unternehmen an der Nutzung einer Zelle interessiert ist, sollten Sie einige Fragen berücksichtigen:

Risiken und Risikotoleranz: Ist es für Ihr Unternehmen sinnvoll, einen höheren Risikoumfang selbst zu tragen? Ist Ihr Unternehmen in der Lage, einen größeren Teil seines eigenen Risikos zu finanzieren?
Captive Logistik: Wie wichtig sind Geschwindigkeit und Kosten für Ihr Unternehmen? Ist es bereit, einen längeren Zeitraum für die Einrichtung einer eigenständigen Captive-Lösung zu verfolgen, oder muss eine Risikofinanzierungslösung schnell integriert werden? Ist das Unternehmen in der Lage, die laufenden Anforderungen einer Captive zu erfüllen, oder ist es an geringerem Zeitaufwand und Managementerwartungen durch eine Zelle interessiert?

Für weitere Informationen über Captive-Versicherungen wenden Sie sich bitte an Ihren Marsh Berater.